Alternativ grensle handel

I ren mening är den korta gränsen en neutral strategi för att den uppnår maximalt vinst på en marknad som rör sig sidledigt. Däremot drar den långa sträckan sig av marknadens rörelse i båda riktningarna. Ett ord på sträckor som neutrala strategier Även om långa och korta sträckor skiljer sig från deras svar på marknadsrörelsen, har vi valt att lista både som neutrala strategier. Men eftersom en 10 flyttning i båda riktningarna har samma inverkan på vinsten, har handlaren inte nödvändigtvis en preferens på vilket sätt marknaden rör sig. I den meningen är näringsidkaren neutral om marknadsriktningen - så länge som rörelsen sker. Långa sträckor Har du någonsin haft en känsla av att ett lager var på väg att göra ett stort drag, men du var inte säker på vilken väg För aktieägarna är detta precis den typ av scenario som skapar sår. För alternativhandlare är dessa känslor i magen möjligheterna att fånga. Genom att samtidigt köpa samma antal satser och samtal till nuvarande aktiekurs, kan optionshandlare utnyttja stora drag i båda riktningarna. Heres hur det här fungerar. Låt oss föreställa oss att ett aktiebolag handlar kring 80 per aktie. För att förbereda sig för ett stort drag i båda riktningarna skulle du köpa både 80 samtal och 80 satser. Om beståndet sjunker till 50 vid utgången kommer satsen att vara värda 30 och samtalet kommer att vara värt 0. Om lagerhålen upp till 110 är samtalen värd 30 och sätterna kommer att vara värda 0. Den största risken i detta fallet är att beståndet förblir vid 80, där båda alternativen upphör att vara värdelösa. Heres vad handeln kan se ut: Alternativ köp exempel Köp 1 80 Ring 7.50 Köp 1 80 Put 7,00 Till dessa priser kostar varje mellanrum cirka 14,50. Eftersom du köper två alternativ, ett samtal och en sats kan du få ett lite bättre pris än erbjudandet för varje enskilt alternativ. Men för att hålla det enkelt, antar du att de ovan angivna priserna är de bästa som finns tillgängliga för strängen. De 14.50 eller 1.450 du betalar för strängen kommer också att vara det mesta du kan förlora om priset ligger nära 80. Eftersom positionens vinst från stora drag i båda riktningarna har det både en upp - och en nackdel som är beräknad enligt följande : Upside Breakeven: Straddle Strike Kostnad för Straddle Downside Breakeven: Straddle Strike - Kostnad för Straddle Mot bakgrund av detta kommer positionen visa en vinst så länge som lagret rör sig över 94,5 eller under 65,5. Mellan dessa priser kommer positionen att visa ett antal förluster med den högsta förlorade rätten till lösenpriset, där inget alternativ har något värde. Resultatförlusten ovan påverkar inte provisioner, räntor eller skattemässiga överväganden. Hittade inte vad du behövde Låt oss veta. Mäkleri Produkter: Inte FDIC Försäkrad Mötet Ingen Bankgaranti Månad Maj Förlora VärdeoptionerXpress, Inc. ger inga investeringsrekommendationer och ger inte ekonomisk, skatte - eller juridisk rådgivning. Innehåll och verktyg tillhandahålls endast för utbildnings - och informationssyfte. Eventuella aktier, alternativ eller futures symboler som visas är endast illustrativa och är inte avsedda att visa en rekommendation att köpa eller sälja en viss säkerhet. Produkter och tjänster avsedda för amerikanska kunder och kanske inte är tillgängliga eller erbjuds i andra jurisdiktioner. Onlinehandel har inneboende risk. Systemrespons och åtkomsttider som kan variera beroende på marknadsförhållanden, systemprestanda, volym och andra faktorer. Optioner och terminer medför risk och är inte lämpliga för alla investerare. Vänligen läs Karakteristik och risker för standardiserade optioner och riskupplysningsdeklaration för framtider och alternativ på vår hemsida innan du ansöker om ett konto, även tillgängligt genom att ringa 888.280.8020 eller 312.629.5455. En investerare bör förstå dessa och ytterligare risker före handel. Multipla benalternativsstrategier kommer att innebära flera provisioner. Charles Schwab Amp Co. Inc. optionsXpress, Inc. och Charles Schwab Bank är separata men anknutna företag och dotterbolag till The Charles Schwab Corporation. Mäklareprodukter erbjuds av Charles Schwab amp Co. Inc. (Member SIPC) (Schwab) och optionsXpress, Inc. (Member SIPC) (optionsXpress). Inlåning och utlåningsprodukter och tjänster erbjuds av Charles Schwab Bank, medlem FDIC och en likvärdig bostadslånare (Schwab Bank). kopiera 2017 optionsXpress, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Medlem SIPC. Hur man handlar volatilitet 8211 Chuck Norris Style När handelsalternativ är ett av de svåraste begreppen för nybörjare att lära sig är volatilitet, och specifikt hur man hanterar volatilitet. Efter att ha mottagit många e-postmeddelanden från människor angående detta ämne ville jag ta en djupgående titt på alternativvolatiliteten. Jag kommer att förklara vad alternativ volatilitet är och varför det är viktigt. Jag diskuterar också skillnaden mellan historisk volatilitet och underförstådd volatilitet och hur du kan använda detta i din handel, inklusive exempel. Ill då titta på några av de viktigaste alternativen handelsstrategier och hur stigande och fallande volatilitet kommer att påverka dem. Denna diskussion ger dig en detaljerad förståelse för hur du kan använda volatiliteten i din handel. OPTION TRADING VOLATILITY EXPLAINED Alternativ volatilitet är ett nyckelbegrepp för köpmän och även om du är nybörjare bör du försöka ha minst en grundläggande förståelse. Alternativvolatiliteten återspeglas av den grekiska symbolen Vega som definieras som det belopp som priset på ett alternativ ändras jämfört med en 1 förändring i volatiliteten. Med andra ord är ett alternativ Vega ett mått på effekten av förändringar i den underliggande volatiliteten på optionspriset. Allt annat lika (ingen rörelse i aktiekurs, räntor och ingen tidsförlopp), alternativpriserna kommer att öka om volatiliteten ökar och minskningen om volatiliteten minskar. Det är därför anledningen att köpare av optioner (de som länge antingen ringer eller sätter) kommer att dra nytta av ökad volatilitet och säljare kommer att dra nytta av minskad volatilitet. Detsamma kan sägas för spridningar, debitsspridningar (handel där du betalar för att placera handeln) kommer att dra nytta av ökad volatilitet medan kreditspridningar (du får pengar efter handeln) kommer att dra nytta av minskad volatilitet. Här är ett teoretiskt exempel för att visa idén. Let8217s tittar på ett lager prissatt till 50. Tänk på ett 6 månaders köpoption med ett lösenpris på 50: Om den implicita volatiliteten är 90 är optionspriset 12,50 Om den implicita volatiliteten är 50 är optionspriset 7,25 om det implicita volatiliteten är 30, optionspriset är 4,50 Detta visar att ju högre den implicita volatiliteten är, desto högre är alternativpriset. Nedan ser du tre skärmbilder som återspeglar ett enkelt långsamt samtal med 3 olika volatilitetsnivåer. Den första bilden visar samtalet som det är nu, utan förändring i volatiliteten. Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är 117,74 (nuvarande SPY-pris) och om aktien steg idag till 120, skulle du ha 120,63 i vinst. Den andra bilden visar samtalet samma samtal men med en 50 ökning av volatiliteten (detta är ett extremt exempel för att visa min punkt). Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är nu 95,34 och om aktien steg idag till 120, skulle du ha 1,125.22 i vinst. Den tredje bilden visar samtalet samma samtal men med en 20 minskning av volatiliteten. Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är nu 123,86 och om aktien steg idag till 120, skulle du ha en förlust på 279,99. VARFÖR ÄR DET VIKTIGT En av de främsta orsakerna till att du behöver förstå alternativvolatilitet är att det kommer att låta dig utvärdera om alternativen är billiga eller dyra genom att jämföra implicerad volatilitet (IV) med historisk volatilitet (HV). Nedan är ett exempel på den historiska volatiliteten och implicit volatilitet för AAPL. Dessa data kan du få gratis mycket enkelt från ivolatilitet. Du kan se att AAPLs historiska volatilitet vid den tiden var mellan 25-30 under de senaste 10-30 dagarna och nuvarande nivå för implicerad volatilitet är cirka 35. Detta visar att handlare väntat stora drag i AAPL går in i augusti 2011. Du kan också se att nuvarande nivåer av IV, är mycket närmare de 52 veckorna höga än de 52 veckorna låga. Detta tyder på att det här var potentiellt en bra tid att titta på strategier som dra nytta av ett fall i IV. Här tittar vi på samma information som visas grafiskt. Du kan se att det var en stor stigning i mitten av oktober 2010. Detta sammanföll med en 6-faldig AAPL-aktiekurs. Nedgångar på det här sättet gör att investerare blir rädda och den här ökade nivån av rädsla är en stor chans för alternativhandlare att hämta extrapremie via nätförsäljningsstrategier som kreditspridningar. Eller om du var innehavare av AAPL-lager, kan du använda volatilitetsspiken som en bra tid att sälja några täckta samtal och hämta mer inkomster än vad du vanligtvis skulle ha för denna strategi. I allmänhet när du ser IV-spikar så här är de kortlivade, men var medvetna om att saker kan och blir värre, till exempel 2008, så antar du inte bara att volatiliteten kommer att återgå till normala nivåer inom några dagar eller veckor. Varje alternativstrategi har ett associerat grekiskt värde som kallas Vega, eller position Vega. Därför, som underförstådda volatilitetsnivåer förändras, kommer det att påverka strategins prestanda. Positiva Vega-strategier (som långa uppsättningar och samtal, backspreads och long stranglesstraddles) gör bäst när underförstådda volatilitetsnivåer stiger. Negativa Vega-strategier (som korta satser och samtal, förhållandespridningar och korta strangles strängles) gör bäst när underförstådda volatilitetsnivåer faller. Det är uppenbart att veta hur impliserade volatilitetsnivåer är och var de sannolikt kommer att gå efter att du har placerat en handel kan göra hela skillnaden i strategins utfall. HISTORISK VOLATILITET OCH IMPLICERAD VOLATILITET Vi vet att historisk volatilitet beräknas genom att mäta bestånden förbi prisförändringar. Det är en känd figur eftersom den är baserad på tidigare data. Jag vill gå in i detaljerna om hur man beräknar HV, eftersom det är mycket lätt att göra i excel. Uppgifterna är lätt tillgängliga för dig, så du behöver i allmänhet inte själv beräkna det. Den viktigaste punkten du behöver veta här är att i allmänhet de aktier som har haft stora prissvängningar tidigare kommer att ha höga nivåer av historisk volatilitet. Som alternativhandlare är vi mer intresserade av hur volatila ett lager sannolikt kommer att vara under varaktigheten av vår handel. Historisk volatilitet kommer att ge en del vägledning till hur volatilt ett lager är, men det är inget sätt att förutsäga framtida volatilitet. Det bästa vi kan göra är att uppskatta det och det är här Implied Vol kommer in. 8211 Implicit Volatilitet är en uppskattning gjord av professionella näringsidkare och marknadsförare av en akties framtida volatilitet. Det är en viktig inmatning i alternativprismodeller. 8211 Black Scholes-modellen är den mest populära prissättningsmodellen, och medan jag vann8217t i detaljberäkningen här, baseras den på vissa ingångar, varav Vega är den mest subjektiva (eftersom framtida volatilitet inte är känd) och därför ger oss den största chansen att utnyttja vår syn på Vega jämfört med andra handlare. 8211 Implicit Volatilitet tar hänsyn till eventuella händelser som är kända för att inträffa under optionens livslängd som kan ha en betydande inverkan på priset på det underliggande lagret. Detta kan inkludera och intäktsmeddelande eller frisläppande av läkemedelsförsök för ett läkemedelsföretag. Den nuvarande situationen för den allmänna marknaden ingår också i Implied Vol. Om marknaderna är lugna är volatilitetsuppskattningarna låga, men under tider av marknadsstress kommer volatilitetsbedömningarna att höjas. Ett mycket enkelt sätt att hålla koll på de allmänna volatilitetsnivåerna är att övervaka VIX-indexet. HUR DU ANVÄNDER FÖRDELNINGEN EFTER HANDELEN FÖRSVARIGT VOLATILITET Det sätt jag tycker om att utnyttja genom att handla implicit volatilitet är genom Iron Condors. Med den här handeln säljer du ett OTM-samtal och en OTM. Lägg och köp ett samtal längre ut på uppsidan och köp ett sätt längre ut på nackdelen. Låt oss titta på ett exempel och anta att vi lägger följande handel idag (14 oktober, 20 november): Sälj 10 nov 110 SPY Puts 1.16 Köp 10 Nov 105 SPY Puts 0.71 Sälj 10 Nov 125 SPY Samtal 2.13 Köp 10 Nov 130 SPY Samtal 0.56 För detta handel, skulle vi få en nettokredit på 2 020 och det skulle vara vinsten på handeln om SPY slutar mellan 110 och 125 vid utgången. Vi skulle också dra nytta av denna handel om (allt annat lika), implicit volatilitet faller. Den första bilden är utbetalningsdiagrammet för handeln som nämns ovan rakt efter den placerades. Lägg märke till hur vi är korta Vega -80.53. Det innebär att nettopositionen kommer att dra nytta av ett fall i Implied Vol. Den andra bilden visar hur utbetalningsdiagrammet skulle se ut om det fanns en 50 droppe i Implied vol. Detta är ett ganska extremt exempel jag vet, men det visar på punkten. CBOE Market Volatility Index eller 8220The VIX8221, som det vanligtvis refereras till, är den bästa mätningen av den allmänna volatiliteten på marknaden. Det kallas ibland även som Fear Index eftersom det är en proxy för nivån av rädsla på marknaden. När VIX är hög är det mycket rädsla på marknaden, när VIX är låg kan det tyda på att marknadsaktörerna är självklart. Som alternativhandlare kan vi övervaka VIX och använda den för att hjälpa oss i våra handelsbeslut. Titta på videon nedan för att få veta mer. Det finns ett antal andra strategier du kan när du handlar implicit volatilitet, men järnkondorer är överlägset min favoritstrategi för att utnyttja höga nivåer av underförstådda volymer. Följande tabell visar några av de stora alternativstrategierna och deras Vega-exponering. Jag hoppas att du fann denna information användbar. Låt mig veta i kommentarerna nedan vad din favoritstrategi är för handel med underförstådd volatilitet. Heres till din framgång Följande video förklarar några av de idéer som diskuteras ovan i mer detalj. Sam Mujumdar säger: Denna artikel var så bra. Det svarade på många frågor som jag hade. Mycket tydlig och förklarad i enkel engelsk. Tack för hjälpen. Jag letade efter att förstå effekterna av Vol och hur man använder det till min fördel. Detta hjälpte mig verkligen. Jag vill fortfarande klargöra en fråga. Jag ser att Netflix Feb 2013 Put-alternativen har volatilitet på 72 eller så medan Jan 75 Put-volymen är cirka 56. Jag tänkte på att göra en OTM Reverse Calendar-spridning (jag hade läst om det) Men min rädsla är att Jan Alternativet skulle löpa ut den 18 och vol för Feb skulle fortfarande vara samma eller mer. Jag kan bara handla spreads i mitt konto (IRA). Jag kan inte lämna det nakna alternativet till volymen efter intäkterna den 25 januari. Måste jag måste rulla min långa till mars8212 men när volymen faller8212. Om jag köper ett 3month SampP ATM-samtal alternativet på toppen av en av dessa volspikar (jag förstår Vix är det underförstådda volymen på SampP), hur vet jag vad som föregår min PL. 1.) Jag kommer att tjäna på min position från en ökning i underliggande (SampP) eller 2.) Jag kommer att förlora på min position från en volatilitetskrasch Hej Tonio, det finns mycket variabel på spel, det beror på hur långt lagret rör sig och hur långt IV faller. Som en allmän regel, för ett bankomater långt samtal skulle uppgången i det underliggande emellertid ha störst effekt. Kom ihåg: IV är priset på ett alternativ. Du vill köpa satser och samtal när IV är under normal, och Sälj när IV går upp. Att köpa ett ATM-samtal på toppen av en volatilitetsspik är som att ha väntat på att försäljningen slutade innan du gick på shopping8230 Faktum är att du kanske har betalat HÖGER än 8220, 8221 om premien du betalade var över Black-Scholes 8220fair-värdet .8221 Å andra sidan är alternativprissättningsmodeller tumregler: aktier går ofta mycket högre eller lägre än vad som hänt tidigare. Men det är ett bra ställe att börja. Om du äger ett samtal 8212 säger AAPL C500 8212 och även om aktiekursen är oförändrad, gick marknadspriset för alternativet bara upp från 20 dollar till 30 dollar, du vann bara en ren IV-lek. God läsning. Jag uppskattar grunden. Jag förstår inte hur en förändring i volatiliteten påverkar lönsamheten hos en Condor efter att du har placerat handeln. I exemplet ovan är den 2 020 kredit du tjänat för att initiera affären det maximala beloppet du någonsin kommer att se, och du kan förlora allt 8212 och mycket mer 8212 om aktiekursen går över eller under din shorts. I ditt exempel, för att du äger 10 kontrakt med en 5-serie, har du 5000 exponering: 1.000 aktier till 5 dollar vardera. Din maximala förlust av facket kommer att vara 5 000 minus din öppningskredit på 2 020 eller 2 980. Du kommer aldrig, någonsin, någonsin ha en vinst högre än 2020 du öppnade med eller en förlust som är värre än 2980, vilket är lika illa som det kan få. Den faktiska aktierörelsen är dock fullständigt okorrelerad med IV, vilket bara är prishandlarna betalar vid det ögonblicket i tid. Om du har din 2 020 kredit och IV går upp med en faktor 5 miljoner, har det ingen påverkan på din kontantposition. Det innebär bara att näringsidkare betalar för närvarande 5 miljoner gånger så mycket för samma Condor. Och även vid de höga IV-nivåerna kommer värdet på din öppna position att ligga mellan 2020 och 2980 8212 100 drivs av den underliggande stockens rörelse. Din möjlighet att komma ihåg är avtal om att köpa och sälja lager till vissa priser, och detta skyddar dig (på en kondor eller annan kreditspreadhandel). Det hjälper till att förstå att Implicit Volatility inte är ett nummer som Wall Streeters kommer upp på vid ett konferenssamtal eller en white board. Alternativ prissättning formler som Black Scholes är byggda för att berätta vad det verkliga värdet av ett alternativ är i framtiden, baserat på aktiekurs, tid för utfall, utdelning, intresse och historiska (det vill säga 8220 vad som faktiskt hände över senaste året8221) volatilitet. Det berättar att det förväntade rättvisa priset ska vara 2 men om folk faktiskt betalar 3 för det alternativet löser du ekvationen bakåt med V som det okända: 8220Hey Historisk volatilitet är 20 men dessa människor betalar som om det var 308221 (därav 8220Implied8221 Volatility) Om IV sjunker medan du håller 2,020-krediten, ger det dig möjlighet att stänga positionen tidigt och behålla någonting av krediten, men det kommer alltid vara mindre än de 2 020 du tog in. That8217s eftersom stängningen Kreditpositionen kräver alltid en debiteringstransaktion. Du kan tjäna pengar på både in och ut. Med en Condor (eller Iron Condor som skriver både Put and Call-spridningar på samma lager) är ditt bästa fall för att stocken ska gå flatlinje när du skriver din affär och du tar din söta ut för en 2 020 middag. Min förståelse är att om volatiliteten minskar, sjunker värdet av Iron Condor snabbare än vad som annars skulle ge dig möjlighet att köpa tillbaka det och låsa in vinsten. Återköp till 50 max vinst har visat sig dramatiskt förbättra din sannolikhet för framgång. Det finns några experter som lärde handlare att ignorera det grekiska alternativet, som IV och HV. Bara en anledning till detta är att alla prissättning av alternativet är uteslutande baserat på aktiekursrörelsen eller underliggande säkerhet. Om optionspriset är oselöst eller dåligt kan vi alltid utnyttja vårt aktieoption och konvertera till aktier som vi kan äga eller kanske sälja dem på samma dag. Vad är dina kommentarer eller synpunkter på övning ditt alternativ genom att ignorera alternativet Grekiskt Endast med undantag för illikvida lager där handlare kan svårt att hitta köpare att sälja sina aktier eller alternativ. Jag noterade också och observerade att vi inte är nödvändiga att kolla alternativet VIX till handel och dessutom har vissa aktier egna unika tecken och varje aktieoption har olika alternativkedja med olika IV. Som du vet har optionshandel 7 eller 8 börser i USA och de skiljer sig från börserna. De är många olika marknadsaktörer i options - och aktiemarknader med olika mål och strategier. Jag föredrar att kolla och gärna handla på aktier med hög volym öppen ränta plus optionsvolym men beståndet högre HV än alternativ IV. Jag observerade också att en hel del blåchip, småpärm, mid-cap-aktier som ägs av stora institutioner kan rotera sin procentuella innehav och styra aktiekursrörelsen. Om institutionerna eller Dark Pools (som de har en alternativ handelsplattform utan att gå till de normala börserna) håller ett aktieägarskap cirka 90 till 99,5, så går aktiekursen inte mycket, såsom MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z , VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB osv. HFT-aktiviteten kan också orsaka den drastiska prisrörelsen upp eller ner om HFT upptäckte att institutionerna tyst eller säljer sina aktier speciellt den första timmen av handeln. Exempel: För kreditspridning vill vi ha låg IV och HV och långsam aktiekursrörelse. Om vi ​​längtar alternativ, vill vi ha låg IV i hopp om att sälja alternativet med hög IV senare framförallt före intjäning tillkännagivande. Eller kanske använder vi debetspread om vi är långa eller korta en optionsspridning istället för riktad handel i en flyktig miljö. Därför är det mycket svårt att generalisera saker som aktie - eller optionshandel när man kommer till handelsoptionsstrategi eller bara handelslager eftersom vissa aktier har olika betavärden i sina egna reaktioner på de bredare marknadsindexen och svaren på nyheterna eller eventuella överraskningshändelser . Till Lawrence 8212 Du anger: 8220Exempel: För kreditspridning vill vi ha låg IV och HV och långsam aktiekursrörelse.8221 Jag trodde att man i allmänhet vill ha en högre IV-miljö när man distribuerar kreditspread trades8230 och den motsatta för debit spreads8230 Kanske I8217m confused8230BREAKING DOWN Straddle Straddles är en bra strategi att bedriva om en investerare anser att ett aktiekurs kommer att flytta betydligt men är osäker på vilken riktning. Således är detta en neutral strategi, eftersom investeraren är likgiltig om lagret går upp eller ner, så länge som priset räcker för att strategin ska kunna tjäna vinst. Straddle Mechanics and Characteristics Nyckeln till att skapa en långsträckt position är att köpa ett samtalsalternativ och ett säljalternativ. Båda alternativen måste ha samma lösenpris och utgångsdatum. Om icke-matchande strejkpriser köps är positionen då ansedd att vara en sträng, inte en strängle. Långsamma positioner har obegränsad vinst och begränsad risk. Om priset på den underliggande tillgången fortsätter att öka är den potentiella vinsten obegränsad. Om priset på den underliggande tillgången går till noll, skulle vinsten vara lösenpriset minus de premier som betalats för optionerna. I båda fallen är den maximala risken den totala kostnaden för att komma in i positionen, vilket är priset på köpoptionen plus priset på köpoptionen. Vinsten när underliggande tillgångs pris ökar ges av: Resultat (upp) Pris på den underliggande tillgången - köpoptions lösenpris - betalat nettopremie Vinsten när priset på den underliggande tillgången minskar ges av : Resultat (nere) Stoppkurs för köpoption - Pris på underliggande tillgång - Betald nettopremie Den maximala förlusten är det totala premiebeloppet plus eventuella handelsprovisioner. Denna förlust inträffar när priset på den underliggande tillgången är lika med optionspriset för optionerna vid utgången. Det finns två breakeven-punkter i ett ömsesidigt läge. Den första, känd som den övre breakeven-punkten, är lika med köpoptionens lösenpris plus det betalade nettopremiet. Den andra, den lägre breakeven-punkten, är lika med börskursens lösenpris med avdrag för det betalda premiebeloppet. Straddle Exempel Ett lager är prissatt till 50 per aktie. Ett köpoption med ett aktiekurs på 50 är prissatt till 3, och ett köpoption med samma aktiekurs prissätts också till 3. En investerare går in i ett mellanrum genom att köpa ett av varje alternativ. Positionen kommer att göras vid utgången av om aktien är prissatt över 56 eller under 44. Den maximala förlusten av 6 uppstår om aktien förblir prissatt till 50 vid utgången. Till exempel, om aktien är prissatt till 65, skulle resultatet bli vinst: Resultat 65 - 50 - 6 9